四國央行總裁在港談通脹

預期貨幣政策緊縮將維持一段時間

【香港中通社11月28日電】（香港中通社記者 張明臻）在全球經濟日益碎片化背景下，因勞動力市場強勁表現，通脹壓力持續性超過預期。香港金管局與國際結算銀行（BIS）28日聯合舉辦高階會議，澳洲、英國、西班牙及泰國四國央行總裁分享各中央銀行面臨怎樣的政策權衡，並預期貨幣政策需處於緊縮性一段時間以擊敗通膨。

為抑制通膨而維持的長時間高利率環境，暴露了過去十年累積的金融脆弱性，對經濟成長和金融穩定構成風險。

澳洲央行本月初恢復升息0.25厘，主要利率升至4.35厘的12年高點。市場推測澳洲央行12月升息可能性僅5%，但明年有四成幾率再升息。

澳洲儲備銀行行長Michele Bullock表示，現時貨幣政策已處於限制性階段，並在抑制需求方面發揮了作用。商界發現需求足以允許他們把成本轉嫁以維持利潤率，導致服務物價通膨相當棘手。她表明，澳洲央行致力降低通膨，將主導權拿回手中，但正努力在降低通膨的同時不過度推高失業率，現處於必須謹慎的時期。

市場預計，英格蘭銀行將在明年中之前開始減息。英格蘭銀行副行長Dave Ramsden指出，現時銀行利率已升至5.25厘，雖然11月議息會議維持利率不變，但仍預期英國貨幣政策需處於緊縮性一段時間以擊敗通膨。希望2024年3月通膨可回落至4%，能夠達至2025年回落2%的目標，較原先預計明年可重回目標延後。

他不認為調整量化寬鬆或設定利率水準有金融穩定依據，指出目前經濟最大挑戰之一，在於同時面對經濟放緩和高通膨，就業又維持輕微成長。他指出，各國央行在過去多年建立龐大的資產負債表，未來需彈性削減規模；貨幣政策的緊縮過程需保持循序漸進和可預測性，不應在市場運作出現逆風時實施。

西班牙銀行行長Pablo Hernandez de Cos也提到，短期內不得不繼續收緊政策。指出利率水準若在目前位置維持足夠長的時間，通膨或在中期內達到2%的目標；若通膨一如預期放緩，則有機會放寬貨幣政策。但坦言市場基本上維持相同看法，認為現在想如何減息言之還早，暫時不會在短期內看到。

他提到市場的明朗性很重要，強調現時地緣政治風險最關鍵，一些戰爭是否會波及其他國家，為歐洲地區經濟帶來新的拖累和不確定性，不排除歐洲地區第四季經濟負成長可能。

泰國早前公佈，第三季國內生產毛額(GDP)年增幅意外放緩至1.5%，遜預期的2.2%及第二季的1.8%增幅。

泰國銀行行長Sethaput Suthiwartnarueput表示，泰國第三季GDP成長令人失望，由於出口和政府支出下降，當季經濟成長低於預期。當局採取的是漸進式緊縮政策，利息從0.5%上調至2.5%是穩定、有序的成長，並表示泰國金融處於適度緊縮的狀況。

升息是抑制過高通膨的手段，這種用來對抗通膨的貨幣政策就是緊縮型貨幣政策。實際上，歷史上多次惡性通膨事件都是透過央行接連升息化解，但由於升息對經濟成長有抑製作用，因此要謹慎為之。

國際結算銀行總裁Agustín Carstens總結時表示，可以見到各大央行都非常果斷，他們很清晰了解現在的情況是非常令人困擾的；但亦給大家承諾，要保持通脹受控及留意和關注金融穩定性。